目录
一、资管新规出台行业面临约束 信托公司加速开展资产证券化业务
二、家族信托白皮书：业务井喷在即 机构群雄并起
三、消费信托资产配置新方向
资管新规出台行业面临约束 信托公司加速开展资产证券化业务
来源：经济日报 彭江 2018-08-09
随着资管新规的出台，在去通道、降杠杆、打破刚性兑付的大环境背景下，越来越多的信托公司开始试水资产证券化业务（ABS）。统计数据显示，2018年上半年，由信托公司担任发行人或者计划管理人的ABS产品累计有77只，累计发行金额3269.42亿元。共有20家信托公司在全国银行间市场发行证券化产品，市场总额占有率达到48.52%，已逼近整个ABS市场的一半。
转型中的信托选择ABS，除了因为市场空间巨大外，还与政策导向有关。百瑞信托博士后科研工作站研究员尹璐称，资管新规中明确资产证券化业务不在新规约束范围中，。另外，资产证券化加强了直接融资在社会融资中的比重，以盘活存量、用好增量为主线的经济金融结构调整过程中有望发挥巨大作用。信贷资产证券化作为盘活银行信贷资产的有效手段，对于提升银行信贷资产的流动性，促进银行信贷结构调整和经营模式转型具有重要意义。
中信信托结构金融部总经理施坚认为，资产证券化是信托公司的重要机遇和业务本源。相比于其他金融机构，信托公司拥有相对独特的两大业务优势：一是依法规范彻底地实现了受托资产的隔离；二是信托公司可以依据客户需求灵活地运用好受托资产。
不过信托公司发展ABS业务还存在一些障碍。尹璐认为，第一，信托公司不能直接参与交易所企业ABS业务，但这块业务在整个资产证券化市场占一半以上。第二，资管新规的落地实施，去通道、降杠杆、破刚兑成为整个资管行业核心关键词，信托公司的资产证券化业务多数担当通道角色，却要对委托人承担受托人职责，风险收益不匹配。第三，信贷资产证券化的发行场所是全国银行间债券市场，与交易所债券市场相比，银行间债券市场参与主体有限。第四，信贷资产证券化业务市场竞争激烈，信托公司作为通道，收费很低，平均不足万分之五。
“在近年来金融企业资产证券化的实际操作中，中介机构的作用和价值被普遍轻视和低估。资产证券化本应依赖第三方中介机构尽量公正客观地调查判断，产品设计发行更仰仗中介机构的智慧和能力，但在现实中，发起人（首批参与的银行多为国有大银行）延续了在金融领域的强势惯性，压低中介机构的应有价值，加之中介机构之间无序的恶性竞争，反过来进一步助长了发起机构的强势。”施坚说。
“对信托公司而言，首先，需要着力提高对底层资产的把握能力，对基于底层资产的交易结构设计要有更多话语权，尽量提供更多的附加服务，以增强议价能力。其次，把资产证券化规模的量做上去，以量补价。再次，拥有非金融企业债务融资工具承销资格的信托公司可以将发行、承销结合，有望深度参与ABS业务，获取更多收益机会。”尹璐说。
家族信托白皮书：业务井喷在即 机构群雄并起
来源：21财经APP 张奇 2018-08-08
日前建信信托发布《中国家族信托白皮书（2017）》。
报告称，家族信托业务的发展已达社会财富积累的临界点，井喷在即。
数据表明，至2017年底，我国个人持有的可投资资产总体规模近200万亿元，个人总资产在5亿以上的超高净值人群中，超过七成面临家族传承问题。
家族传承面临的问题，集中于企业平稳过渡、子女接班意愿、子女接班能力和抉择、家训延续、接班人与职业经理人关系、人脉关系、资产分配等多个方面。其中，企业平稳过渡与子女接班意愿，是超高净值人群面临的最大问题。
“经过几年的精耕细作，家族信托业务在这一新生市场不断生根发芽，已经具备进一步提速发展的基础，正处在大规模发展的前夜，可以预计，未来十年家族信托将如过去十年信托行业高速发展一样高歌猛进。”报告称。
群雄并起
报告认为，国内家族信托的发展已到了群雄并起的时代。
除了律师事务所之外，国内的诸多信托公司、银行、第三方理财甚至保险机构或高调或低调地介入了这个领域。从分工角度，银行的私人银行部门掌握了诸多的高净值客户及他们的基本需求信息，具有一定的客户来源，但是没有自己的信托牌照，无法直接完成家族信托的落地，因此只能提供家族信托咨询与服务。
，是唯一能为客户直接服务的机构，特别是信托公司通过其财富中心、直营客户，能够独立获得客户资源并全程为客户服务。
在家族信托业务中，银信合作，只要能找到一个利益的平衡点，对双方都是一个新的利润增长点，也是未来业务纵深拓展的新方向。
另外，保险公司的介入——通过保险金信托这一业务，即通过将未来的人寿保险金置入信托，将人寿保险的杠杆放大功能与信托的持续管理能力合二为一，也对高净值客户具有一定的吸引力。
超650单
报告显示，截至2017年底，建信信托已设立家族信托累计金额超过250亿元、各系列家族信托设立单数超过650单，形成了保险金信托、婚前财产信托、家族成员保障信托、子女教育信托、慈善信托等八种类型。
在21世纪经济报道记者梳理，中信信托服务家族信托客户近900位，受托资产规模超120亿元，业内领先。系列产品包括传世家族信托、恒荣家族信托、幸福传承家族信托、保险金信托等。
2017年报显示，平安信托活跃财富客户数7.5万，家族信托业务成为平安信托转型发展的亮点，业务规模达50亿元，客户签约量超过千单。
截至2017年底，山东信托家族信托已签订合同金额达到46亿元，其中，实际交付的信托资产规模达到28.9亿元，同比增长270%。
需要说明，各家公司各家统计口径不一，业务规模不宜拿来简单对比。
开展家族信托的四条信托路径
“各家已开办家族信托业务的信托公司，都在积极探索适合本公司业务开展的路径。但并非任何信托公司都有能力或机会将家族信托业务持续开展下去直至形成规模效应。”报告称。
目前开办家族信托业务的信托公司可分为如下几类：第一类是具有大型商业银行股东背景的信托公司，如建信信托。该类公司与商业银行有集团与股权上的联系，银行可以放心的将自己积累的高净值客户交给作为子公司的信托公司共同开发共同受益而不必担心客户外流。信托公司因为获得了充足的客户资源有机会将家族信托业务做成规模从而长期发展。
第二类是自身客户积累充裕也已积极开办家族信托业务的信托公司。
第三类是已与大型商业银行的私人银行建立合作关系且业务已有一定规模和经验积累的信托公司。
第四类是有意愿开展并已进行一定程度尝试的信托公司，通过服务、低费率等吸引合作伙伴。
“应该说，现阶段国内家族信托业务还处于蓬勃发展阶段，尚未形成特别强的单一品牌效应，也远未进入纵深服务客户的阶段。因此即使是后起之秀，也有弯道超车的机会。充分的竞争，对整个行业的服务水平、专业水平的快速提升，都是有百利而无一害的。”报告认为。
消费信托资产配置新方向
来源：大河报 徐曼丽 2018-08-09
为了顺应资产向居民消费信贷方向转变的趋势，各家金融机构都加快了在消费金融领域的资源投入，不断推出各类消费贷产品，如银行推出的家装贷款、旅游贷款、教育贷款等小额贷款和分期业务；国内知名电商也逐渐涉足金融领域，阿里巴巴推出了阿里借呗、花呗，腾讯推出了微粒贷，京东推出了白条等消费金融业务。
在当前时代背景下，居民消费信贷的收益率和风险的可控性更符合投资者的预期。银行、信托公司等金融机构和消费金融公司等合作已经成为一种融资创新的新模式。一方面对于银行、信托公司来说，可以分享居民消费信贷的发展红利，获得稳定的优质资产供给；另一方面对于居民来说，可以获得更加便利和较低成本的融资渠道。
在“消费金融”“普惠金融”与经济新常态的背景下，越来越多的信托公司将拥有巨大市场潜力的消费信托看作是重要的转型方向。从目前已发行的消费信托产品来看，消费信托的业务模式较多，包括消费加理财、消费信托资产证券化业务等。近几年颇受投资者信赖的消费信托类型之一就是信托公司选择与消费金融公司等合作开展消费信托业务。这种合作模式的特点是，其融资方既非房地产企业，也不是地方融资平台，更不是工商企业，而是符合房屋、信用或消费抵押贷款条件的个人或其他融资者，信托公司通过消费金融公司等对其发放个人房屋抵押贷款、小额信用贷款或个人消费贷款。信托到期后以融资方归还贷款本息作为信托投资者本息的还款来源。
中原信托响应国家普惠金融号召，自2016年开始涉足消费信托领域，创新推出“安惠”系列信托产品，与全国排名前十的多家金融服务机构开展合作。截至今年6月底，累计投放金额超过25亿元，惠及全国近3000名中小微经营者。中原信托将不忘初心、砥砺前行，努力回归信托本源，加快转型创新，助力实体经济发展，为客户创造卓越价值。