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2016年上半年至今,非金融企业盈利增速回升明显。2016上半年营业总收入和归母公司净利润增速分别从去年的-5.4%和-15.9%回升至1.8%和1.0%,全部A股(不含金融、石油石化)2016年上半年营业总收入和归母净利润增速分别从去年的-0.4%和-9.1%回升至5.3%和7.2%。实体经济盈利的回升为整个国内经济注入了强心剂,下半年的经济预期好转,盈利状况有望进一步提升。
央行维持“锁短放长”的调控措施,短期资金面整体宽裕
央行整体资金调控原则仍维持“锁短放长”,通过14天、28天逆回购,拉长久期,而不减少短期的流动性供给,抬升短端利弊,以实现控制市场杠杆的目的。国庆节前,鉴于季末和节前的资金情况,央行公开市场净投放量明显抬升,预计节后央行将会逐渐回收流动性,但由于前期流动性相对宽裕,对短期资金面的影响有限。
波动性相对平稳,结构性行情明显:我们坚持下半年的行情逻辑,寻找结构性机会是投资的主基调。最近一段时间,市场波动性降到历史低位,对资金面的担忧;;新股和次新股收益率在降低等多方面因素对市场的作用相互抵消,使得市场整体处于平衡状态之中,10月的行情我们预计仍然会保持不温不火的状态,但需要警惕有可能出现的风险敞口,对美联储12月加息预期的增强,房地产调控政策的加码等等,都会对市场产生短期的扰动,但从中长期来看,还是机会大于风险,结构性的机会大概会出现在PPP,供给侧改革和高科技等相关领域。
黄金方面:9月初和月中黄金市场被美国加息预期不断地打击着。但随着上周FOMC会议决定9月不加息,而大概率12月加息,随后的多头仓位将金价抬升至1340附近。
原油方面:OPEC已经达成了限制产量协议,将日产量限制为3250万桶。另据报道称,OPEC代表称OPEC已同意将产量限制在3250-3300万桶/日的范围内,OPEC将设立委员会决定各国减产规模。
总体上看,预期2016年下半年全球经济将延续低迷但稳定的增长、低通胀率和适度偏暖的宏观经济政策。预估今年全球GDP增速为2.4%,明年或进一步上升至2.6%。发达经济体增长将相对稳定。由于一些主要新兴市场经济体衰退风险正在消退,整体新兴国家增速回升。
在报告最后,平安信托进行了大类资产配置建议:
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