互联网金融基本法政策解读及对信托公司的影响

随着金融、信息科技的快速发展，互联网金融有助于提升金融资源配置效率。《指导意见》指出，“互联网与金融深度融合是大势所趋，将对金融产品、业务、组织和服务等方面产生更加深刻的影响。互联网金融对促进小微企业发展和扩大就业发挥了现有金融机构难以替代的积极作用，为大众创业、万众创新打开了大门”。，给与其合法地位，并明确鼓励、。

鼓励传统金融业积极拥抱互联网。《指导意见》指出，“支持各类金融机构与互联网企业开展合作，建立良好的互联网金融生态环境和产业链”。通过优势互补的合作模式，即可提升传统金融行业运行效率，又可实现互联网金融“媒介”的特质，弥补风险管理能力不足等短板，降低经营风险。

拓宽互联网金融融资渠道，允许优质机构上市融资。《指导意见》指出：“支持社会资本发起设立互联网金融产业投资基金，推动从业机构与创业投资机构、产业投资基金深度合作。鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资。鼓励银行业金融机构按照支持小微企业发展的各项金融政策，对处于初创期的从业机构予以支持。”从目前的情况来看，因轻资产、风险大等特质，互联网金融企业很难成为银行业支持的客户，融资渠道更多的需要依赖创业投资机构和产业投资基金。互联网金融企业上市融资可为这些创投机构提供退出渠道，提升行业的吸引力。

政府部门简政放权，提供高效服务。工商行政管理部门、电信主管部门、国家互联网信息管理部门要简政放权，为互联网金融提供高效服务。

税收优惠，减轻初创期企业负担。《指导意见》指出，对于业务规模较小、处于初创期的从业机构，可按规定享受税收优惠政策；落实营业税改增值税改革；落实从业机构新技术、新产品研发费用税前加计扣除政策。

推动信用基础设施建设，培育互联网金融配套服务体系。《指导意见》明确通过建立信用信息共享平台、互联网企业信用评级等措施增强市场信息透明度。

划清业务边界。《指导意见》明确了互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融的概念，实质上划清了业务边界。《指导意见》明确指出“个体网络借贷（P2P）要坚持平台功能，为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务。个体网络借贷机构要明确信息中介性质，主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务，不得非法集资。”

。在划清业务边界的基础上，：；；、互联网基金销售；。

图表1：

《指导意见》一方面通过拓宽融资渠道、落实简政放权、完善财税政策、推动信用基础设施建设等措施推动互联网金融行业的发展，另一方面则对网络借贷等明确界定，提出了建立客户资金第三方存管制度，加强消费者权益保护，提升网络与信息安全，增强行业自律，。总则出台后，。

图表2：后续值得关注的细化管理制度

目前，一些互联网信托业务主要着眼于产品销售、流通等环节，。《指导意见》明确指出：“信托公司通过互联网进行产品销售及开展其他信托业务的，，审慎甄别客户身份和评估客户风险承受能力，不能将产品销售给与风险承受能力不相匹配的客户。”这也就表明信托公司如果开展互联网业务，，其他机构开展相关业务可能也会受到限制。

但对于信托公司来讲，互联网业务似乎吸引力并不大。一方面，信托公司定位于高端客户理财，而互联网金融的大众特性与此又相差甚远；另一方面，由于信托登记制度的缺失，信托产品的转让仍需要线下完成。而如果将互联网信托仅限于宣传、信息查询等业务，面对巨额的系统研发投入，信托公司积极性并不高。

不过，互联网提升金融配置效率、改变金融行业格局已是不争的事实，信托公司应未雨绸缪积极布局。我们认为，信托公司可从以下几个方面切入：

一是与成熟的互联网金融企业合作。通过与成熟的互联网金融企业合作，既可以节省互联网金融平台的研发投入，又可积累相关业务经验。例如，2014年中信信托的消费信托——百发有戏，通过与百度众筹平台积极合作，实现了信托与互联网的切入。

二是建立独立的互联网金融企业。在信托公司转型的背景下，各信托公司通过建立专业子公司的模式积极探索新的业务领域，而设立互联网金融企业也可作为信托公司转型的积极尝试。例如，信托公司可设立众筹平台，利用PE子公司的资源开展业务，实现优势互补；设立P2P平台，开展小微信贷业务等等。

三是逐步打造信托互联网平台。信托公司目前可通过微信、APP等方面逐步建立简单的互联网应用平台；在信托登记等瓶颈问题解决后，信托公司可建立多元化的信托互联网平台。