证券分析师-考试知识点-金融学

      不同的信用工具，其价格确定方式各不相同。有价证券的价格实际上是以一定市场 利率和预期收益为基础计算得出的现值。
      终值的一般计算公式FV=PV×(1+i)n由此可以转换为求PV（现值）：PV=FV/（1+i）n
复利也称利滚利，是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。复利的计算公式为：S=P(1+r)n；I=S—P=P[(1+r)n-1]。其中，S表示本利和，I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示时间。

      系统性风险，是由那些影响整个市场的风险因素所引起的，这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、。它不可能通过资产组合来消除，属于不可分散风险。资产定价模型(CAPM)提供了测度系统风险的指标，即风险系数β，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。
      资本资产定价模型的假设条件包括：

      ①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收 益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规 则选择最优证券组合。

      ②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相 同的预期。

      ③资本市场没有摩擦。该假设是指：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。
      证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性。因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。
      无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与 由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以E(r)为纵坐标、β为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。
      证券市场线表示最优资产组合的风险与收益的关系，市场价格偏高的证券的预期收益率偏低，所以位于证券市场线的下方。
      β是一个风险与市场风险的相对测度，β>1说明比市场风险高，β<1说明比市场风险低。 
      证券市场线的表达式为：E(ri)一rf= [E( rM)一rf]×β。其中，[E(ri)一rf]是证券的风险收益，[E(rM)一rf]是市场组合的风险收益。
      由无风险证券出发并与原有风险证券组合可行域的有效边界相切的射线，便是在现有条件下所有证券组合形成的可行域的有效边界，即市场组合与无风险资产的组合构成资本市场线。
      以市场组合为基准，市场组合的贝塔是1，股票的贝塔是1.15，贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。

      上面的知识点是证券分析师考试中最常见的考点，大家复习的时候要多记多