国债期货是以国债为主体的重要金融衍生工具，提前确定购买价格，并在未来确定的时间点进行现金凭证交付，由于国债与利率之间的特殊关系，国债期货市场的发展过程常常被投资者用来规避因利率变化而带来的资产价值变动风险。在上世纪70年代，随着各国利率市场化的不断推进，市场利率的频繁波动给投资者们带来了额外的风险。1976年，历史上第一张国债期货合约在美国芝加哥商业交易所诞生，此后数年间，随着不同期限的国债期货合约的推出，国债期货取得了巨大成功，各国也相继推出了本国的国债期货产品。在经过四十年的发展之后，国债期货产品的品种日益增多，发展日趋完善，成为投资者规避利率风险的重要工具。
国家债务期货的试点交易于1992年进行，但被要求在1990年的月份停止。在试点开放初期，由于对市场参与者的限制有限，国债期货产品数量有限，国债期货市场发展的交易量一直难以突破。1993年，在允许个别投资者进入市场后，国债期货市场的发展呈现了生命力。然而，由于市场交易规则在当时不完善，风险监控和管理有漏洞，因此市场上有许多不规则的事件，如"327个事件"。频繁发生违约行为严重扰乱了市场秩序，导致投资者的信心受挫、国债期货价格的发现以及规避利率风险的功能。最后，证监会宣布暂停国债期货交易，首次试图宣布中国国债期货交易失败。
在过去20年中，，期货市场环境、。2012年，中国开始发展国债期货市场。经过一年以上的测试调整，2013年7月，中国证监会宣布批准国债期货交易。在未来几年中，新上市的国债期货产品表现出良好的发展势头，持续增长的交易金额也表明，国债期货产品正越来越受到投资者的青睐。
随着我国债券期货市场的发展，在利率市场化背景下，越来越多的投资者将债券期货作为一种重要的风险对冲工具。我国债券期货市场能否发挥有效作用一直受到广泛关注，因此，研究近几年来国债期货市场的有效性，。