国债期货合约的重新推出不仅丰富和完善了国债市场投资产品结构、投资者结构和微观市场结构,为国债市场的发展注入了流动性,还为投资者提供了一种套期保值的工具,降低了系统性金融风险发生的可能性。虽然我国国债市场在过去的几十年里己经取得了长足的发展,但是就市场质量而言,我国国债市场与世界主要发达国家债券市场之间仍存在着巨大的差距,特别是在流动性和波动性方面。国债期货合约的推出对我国国债现货市场流动性和波动性起到怎样的影响值得关注,通过比较国债期货推出前后的国债市场流动性和波动性的变化情况,可以知道国债现货市场质量的影响作用。
研究国债期货对国债现货市场质量的影响,一方面有助于监管者全面认识国债现货市场之间的内在联系,从而加强国债现货市场的金融监管和市场交易机制的设计,完善和发展市场微观结构理论和现代金融理论;另一方面,完善国债市场有利于充分发挥国债市场在弥补财政赤字、促进基础设施建设、支持货币政策执行和稳定金融市场等方面的作用,有助于提高国债现货市场的运行效率,优化资源配置和规避风险。
前人学者的扎实理论和多元实证研究,为现代金融理论的完善和金融市场交易机制的发展奠定了坚实的基础.. 然而,与国外的研究成果相比,国债期货对现货市场质量影响的研究还存在以下不足: 首先,我国国债期货市场已经重启了三年。 作为一种规避现货利率风险的工具,其推出后是否对现货市场的质量产生了影响,值得思考,但我国对这一问题的研究仍然很少。 仍需深入探讨和阐述.. 其次,我国市场质量衡量指标的研究基本上是分开进行的。 很少有学者结合市场质量指数来讨论其内在关系,这可能会降低研究的效果。
中国国债期货市场已经重启三年了。学术界关于国债期货和国债现货的文献较多,但关于国债期货和国债现货组合的文献较少。此外,无论是从市场质量指标的选择还是从市场质量影响因素的确定,国内外学者都进行了丰富和完整的论证,但对市场质量的研究主要集中在股票市场,而对国债期货对现货市场质量影响的研究则较少。