资管界最新变化：信托公司投奔证监会认爹了
——从9家信托公司登记为私募管理人说起
一、事实
根据中国证券投资基金业协会管理人登记记录显示，截至4月23日，已有9家信托公司登记成为私募基金管理人，分别是万向信托、四川信托、华润信托、民生信托、新时代信托、中融信托、中原信托、云南信托和中信信托。
二、原因分析（供拍砖）
1、未雨绸缪（一）：资管（资本）市场被银监、证监、保监三会分割管理，，，尤其是证监会通过合法授权和技术手段（如契约型私募基金之制度设计）实质将须特许的信托业务“平民化”之后，信托公司真的还不敢小觑邻居家的老爷子对自己未来命运的影响力。
2、未雨绸缪（二）：，自主发行私募产品无需任何审批，契约型私募投资基金平民化并大行其道，证监会管理下的资管机构已大张旗鼓地做与信托相同的业务，私募机构与信托叫板之势逐渐形成，虽目前“信托”的招牌比“私募”的招牌似乎更能忽悠投资者，谁知若干个月（或年）之后又是什么格局。自家领地被别人以“基金”的名义蚕食，而自己不能进入别人领地的情况下，还是先向证监会低头，先拜个码头，或许今后还能有个活路。
3、未雨绸缪（三）：如同债权类（委贷型）私募投资基金因银监会委托贷款的意见戛然而止一样，谁知道证监会借着《证券法》修改的机会，将“证券”这个概念界定成什么样子，将其外延扩展到什么程度，加之证券市场就是证监会的祖传自留地，且更要人命的是证券市场要发展成市场多层次、证券品种多类型的资本市场重中之重，信托公司能不能、能在多大程度上参与证券市场还不是得听人家证监会的。
4、现实要求：《私募投资基金监督管理暂行办法》明确规定，只有经过在中国证券投资基金业协会备案的投资计划才能被认定为合格投资者，而计划顺利备案的前提是管理该计划的管理人须先行在协会办理管理人登记。如果信托要走私募的通道进行投资，或者说私募要借助信托募资，信托公司就必须要进行管理人登记。
5、比较优势：私募正规化和被高层如此重视和期待下，对私募的要求确实很宽松，相对而言，银监会对自家信托公司的管理（成本就是一方面）还是要严格些。只要自己的老子凶一点，娃娃们总是会想“要是我的爸爸是XXX就好了”。
三、再胡诌两句（供狠拍砖）
实话实说，到今天这个地步，银监会和证监会，，至少要在资管领域制定统一的法规嘛，资管这个事情哦，券商、信托、基金公司和私募机构干的难道本质上不是一样的活路么？你看你们各管各的，搞得是啥子东东哦：证监会允许的私募产品，银监会咔咔不让他走委托贷款了；原来信托股权计划不给在证券市场上开户，终于到12年才有了合法身份；好嘛，现在信托公司又要投奔到证监会认爹了。。。。。。。。
作者：四川君合律师事务所财富与资本律师团负责人 卢 宇律师