信托业协会9月4日发布的数据显示，截至2017年二季度末，全国68家信托公司受托资产达到23.14万亿元，同比增长33.86%，比一季度环比增长5.33%。其中，由通道业务构成的事务管理类信托规模为12.48万亿元，占比达到53.92%。
多位信托业人士对经济观察称，二季度通道业务依然显著增长，这也是促进信托业资产管理规模发展比较快的一个重要因素。
信托专家陈赤对经济观察报表示：“信托业资产管理规模绝对量虽然在增加，但与前几年高速增长相比，增速实际上是在下降。从未来看，信托业资产管理发展到一定规模，增长速度应该会趋于平缓。我们应该换一个视角，更多地从‘质’的方面，关注信托业是否在服务于改革大局，服务于民生普惠、弱势群体、精准扶贫等领域，发挥独特的作用，体现出更大的价值，而不单单是发挥现有的融资功能。”
通道业务占“半壁江山”
二季度信托业除了资产管理规模突飞猛进，备受关注的事务管理类信托也继续保持了高增长。
截至2017年2季度末，事务管理类信托规模为12.48万亿元，比2016年2季度末的7.47万亿元增长67.11%，环比2017年1季度末的11.48万亿元增长8.68%；在信托资产规模中占比达到53.92%，比2016年2季度末的43.20%上升了10个百分点，由此可见，通道类信托占据信托业“半壁江山”。
多位信托业人士对经济观察称，，导致券商、基金子公司、私募基金等通道受限收窄，原来通过这些机构做的通道业务，很多都流向信托公司渠道。客观地看，是需求端增长比较大，而不是信托公司主动刻意拓展的结果。“此轮信托资产规模上升周期逐步进入顶部，未来面临回落的走势。第一，。过快增长必然伴随风险的累积，这一轮信托资产增长快速回升很大程度是受到通道业务带动，；第三，基数效应不再。这一轮信托行业资产规模增速加快也与历史同期增速逐步放缓有较大关系，诸如2016年6月末信托资产增速仅为8.95%，然而自2016年三季度开始，信托资产规模增速逐步加快，同期基数增速抬高，后续增速继续上升难度增大。”华融信托研究员袁吉伟对经济观察报表示。
值得注意的是，自2015年3季度以来，事务管理类信托业务占比呈现出快速上升的趋势，投资类信托和融资类信托占比则处于下降通道。
截至2017年2季度末，融资类信托为4.49万亿元，同比增长9.67%。融资类信托自2013年4季度末为47.76%的较高比率开始一路下降，2014年1季度为43.94%，2016年2季度末已经下降为23.68%，2017年2季度则又下降为19.40%。在3年半的时间里整整减少近28个百分点。二季度末，投资类信托规模为6.17万亿元，同比增长7.81%；投资类占比也经历了一个下降过程，2017年2季度末占比是26.68%，比2016年2季度末的33.13%下降了6.45个百分点。
陈赤认为，“信托业务分类是一个需要深入研究的复杂课题，目前将信托按功能划分为事务管理类、投资类、融资类三块业务，但这三部分涵盖的内容有交叉。事务管理类信托本身不是像融资类、投资类是以资金运用方式来划分的，而是以受托人和委托人之间的关系、权利职责来划分的。因此，看上去融资类、投资类业务规模降低了，事务管理类规模上升了。实际上，事务管理类信托业务中包含了大量的投资类、融资类业务，只是被模糊化了。”“这是一个相对的概念，由于通道业务占比较高，发展较快，另外两个增长规模是也在增长的，但只是占比被弱化了，不是特别绝对的降低了。”袁吉伟对经济观察报表示。
钱去哪了？
信托通道业务规模增长迅猛毋庸置疑，虽然过快增长必然伴随风险的累积，但也与通道业务资金流向有很大关系。“信托的通道业务很多，大部分还是通过信托的通道流向了实体经济，另外少部分流向了资本业务，比如说做股票投资。通道业务并不是说跟实体经济是截然不同的关系，实际上是一个包含的关系。二季度信托资金流向工商企业实体企业规模在稳步的增长，实际上这中间也有很大的通道业务所致。”陈赤对经济观察报称。
根据信托业协会数据，截至2017年2季度末，信托资金流向工商企业有5.15万亿元，同比增长42.18%，同比多1.53万亿元，比2017年1季度多增加4261.55亿元，是五大领域中增长最快的。工商企业资金信托占比为26.24%，比2016年2季度末的23.64%上升2.6个百分点。
按行业投向而言，2017年2季度末流入信息传输、计算机及软件业的资金信托达到2548.70亿元，同比2016年2季度末的1377.20亿元增长85.06%。同期，对科研及技术服务部门的资金信托从437.10亿元增加到680.85亿元，增长55.77%。
基础产业是资金信托配置的第三大领域。截至2017年2季度末，资金信托规模为3.10万亿元，同比增长17.00%。从占比来说，2017年2季度末占比是15.82%，与1季度末的15.91%接近。
房地产信托一直是信托业重点关注的领域。截至2017年2季度末，流向房地产业的资金信托为1.77万亿元。房地产业的占比从2017年1季度的8.43%温和上升到9.02%。“整个房地产公司融资难度比以前要大一些，虽然房地产信托收益也在上升，有的收益率已经达到8%，这是在去年都没有的情况。但房地产信托的一些合规性要求更加严格，信托公司在房地产信托发展会更加审慎，也会放缓房地产信托信托。”袁吉伟表示。
复旦大学信托研究中心主任殷醒民教授对经济观察报表示：“在经济处于弱下行周期向新的上升周期过渡、，信托公司应当根据经营环境的多重变动所带来的市场机遇，摆脱狭窄的通道业务路径依赖，回归到信托本源业务上来，提升经营业绩。
多位信托业人士一直认为信托公司应摆脱通道业务的依赖性，着力于发展有自身核心竞争力的，有能为实体经济做更好服务的主动管理类信托。
陈赤对经济观察报表示“从信托发展过程来说，，但是这需要一个过程。今年这种增长较快的情况，是在比较特殊的阶段里发生的，应该不会是一个常态，当然也不应该是未来发展的方向。从未来来看，信托业不应该以通道业务为主营业务，而必须着力于发展具有自身核心竞争力的，能够为经济社会尤其是实体经济做更好服务的主动管理类信托。”“信托公司除了传统意义的投融资业务，还应更多参与并购业务，优化产业结构，支持龙头企业并购，打造一流企业；采用投贷联动模式服务实体经济，第三大力发展PE等对初创科创企业进行融资。”陈赤称。
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